中元股份(300018)实控人拟减持不超1.75%股份
全景网4月4日讯 中元股份(300018)周四晚间公告,持股5.01%的公司实控人之一刘屹,计划15个交易日后的三个月内,减持不超过公司总股本1.75%的股份。
大冷股份(000530):3月24日起证券简称变更为"冰山冷热"
证券时报e公司讯，大冷股份(000530)3月23日晚间公告，经公司申请，并经深交所核准，自3月24日起，公司A股证券简称由“大冷股份”变更为“冰山冷热”，B股证券简称由“大冷B”变更为“冰山B”。公司证券代码不变。
家电周报:面板价格继续回落 关注家电公司股权激励正面效果
本周家电板块表现弱于沪深300指数。本周申万家用电器板块指数下跌0.3%,弱于沪深300指数0.1%的涨幅。重点公司中,本周三花智控(+8.3%)、聚隆科技(+5.4%)、新宝股份(+3.8%)领涨,惠而浦(-7.1%)、日出东方(-6.8%)、海信电器(-4.4%)领跌。
本周重要数据:面板价格继续环比回落。根据WitsView数据,12月上旬55寸、43寸和面板均价分别环比下降2美元和3美元至179美元和115美元,32寸67美元,环比持平。
青岛海尔:首期核心员工持股计划额度分配完成,激励兑现。公司本周公告,首期员工持股计划参与员工515人中490人考核结果达标,实现第一期40%权益归属(总共分两期)913.8万股过户,其中董监高7人归属172.22万股。公司先后于去年4月29日和今年2月28日公告核心员工第一期和第二期持股计划,覆盖公司员工分别不超过530人和600人,第一期和第二期分别通过二级市场累计买入公司股票2425.51万股和2282.08万股,成交均价分别为10.02元/股和11.43元/股,锁定期12个月。从实际经营表现来看,经营激励效果明显。
九阳股份:回购股票落地实施,股权激励业绩改善可期。本周12月6日公司首次以集中竞价方式回购公司股份50万股,回购价在17-17.5元/股之间(此前公告拟以自有资金回购500万股股份用于股权激励,平均成本预计不超过21.4元/股)。本次回购激励计划有利于推动管理层利益与股东利益绑定,调动员工积极性,推动公司业绩不断向好。公司去年底结束渠道调整后,Q1/Q2/Q3收入端增速分别为-9.58%、6.97%和4.22%,豆浆机下滑趋势得到扭转,电饭煲持续稳增长,料理机有望成为第三个突破10亿单品,未来渠道释放业绩改善可期。
苏泊尔:首期限制性股票授予完成,激发管理层积极性。公司12月4日向181名激励对象授予387.4万股,覆盖范围包括公司总部、各事业部及子公司高级管理人员、中层管理人员和核心业务(技术、财务)员,授予价为每股1元,限售期分别为12个月、24个月、36个月和48个月,对应解锁比例10%、20%、30%和40%。在业绩考核方面,首先公司要求2017-2020年内每年ROE不低于18%,其次内销收入最低每年同比增长10%以上,营业利润增长率不低于12%,有利于激发新任管理层积极性,提高经营效率,降低委托代理成本。
格力电器:格力电器2017年业绩或超市场预期。本周董明珠在中国企业领袖年会讲话中披露预计公司2017年营业额将增长400亿,净利率达15%,按此测算全年净利润突破210亿元,同比增速超过35%。从业绩增速与估值匹配度来看,目前白电龙头中格力电器性价比高美的集团:厨电业务表现亮眼,收入预计达80亿。公司厨电事业部在顺德内销年会上提出2018年内销超百亿目标,据此测算公司2017年内销收入或达80亿元,全年内外销合计突破210亿元。根据美的厨电提供数据,公司2017年烟机和灶具销量预计将突破350万台,洗碗机2016年销量已经突破300万台(国内总销量110万台),微波炉预计全年销量3500万台(约占全球总销量46%)。
投资建议:家电龙头基本面良好,继续推荐优质龙头。12月以来个别公司股票价格回调较多、龙头公司基本面变化不大,继续推荐格力电器、青岛海尔、小天鹅A和美的集团;小家电苏泊尔、莱克电气、飞科电器各自领域竞争力突出;关注黑电边际改善,建议海信电器和TCL。
京东方Ａ(000725):部分董监高做出不减持承诺
中证网讯（记者 康书伟）京东方A（000725）2月21日盘后公告，近日收到公司董事长陈炎顺、副董事长刘晓东、董事孙芸和高文宝，监事徐阳平、贺道品、燕军和滕蛟，高级管理人员姚项军、张兆洪、仲慧峰、冯莉琼、谢中东、苗传斌和刘洪峰分别出具的关于不减持公司股份的承诺函。上述人员承诺在担任董监高期间以及任期届满后六个月内不减持或转让所持所有公司A股股份，不委托他人管理特定股份，不通过协议、信托或任何其他安排将特定股份所对应的表决权授予他人行使，不要求公司回购特定股份，承诺期间内若违反上述承诺，自愿将与之相关全部所得上缴公司，并承担由此引发的一切法律责任。
化工行业周报:化工景气指数连续第五周上涨 纯碱库存持续下降
1、投资建议:关注高增量、高技术的标的。
本周方正化工景气指数为115.33,较上周上涨0.02,自8月12日起连续第五周上涨。下半年,我们认为,要寻找2018年下半年和2019年业绩仍将持续上行的公司,研究的重点更多的从价格的增长转移到销量的增长,从大宗的商品转移到高技术含量的化工品上,未来,中国化工企业凭借技术创新和成本优势在国内甚至全球市占率逐渐提高的大逻辑没有变化。
当前时点,我们重点看好利尔化学,利尔化学的草铵膦技术难度和环保门槛都较高,后续随着草铵膦价格的下行,草铵膦将会替代抗药性问题越来越严重的草甘膦,市场空间将大幅增长。利尔化学后续扩能1万吨/年,并且后续各有1000吨的氟环唑和丙炔氟草胺投产,满足我们提出的增量大、技术含量高的特点,强烈推荐。9月14日,利尔化学草铵膦出厂价报17.2万元/吨,环比持平。
我们重点推荐三大白马龙头(万华化学、华鲁恒升、扬农化工)、四大炼化巨头(荣盛石化、桐昆股份、恒力股份、恒逸石化),这七个公司在2019年均具有较大的产品增量,并且原有主业的扩能会使行业集中度进一步提高,竞争结构优化。卓创9月14日纯MDI价格28100元/吨(环比-400元/吨),卓创聚合MDI报价14610元/吨(环比-1060元/吨),聚合MDI库存650吨(环比持平)。涤纶POY本周库存为7.0天(环比增长5.5天)。PTA流通环节库存为75.6万吨,环比增加4.3万吨。纺织业复苏和限制废旧塑料进口带动聚酯和PTA需求量大增,这是长周期的反转,并且PTA和涤纶长丝行业集中度不断提升,盈利水平在未来2年都处于景气期。
玲珑轮胎是我们长期看好的标的,玲珑轮胎将是又一个崛起的中国制造代表。轮胎行业兼具消费属性和品牌属性,下游需求增速主要和汽车保有量有关,增长稳定,我们看好玲珑轮胎通过在高端车型上的突破逐渐形成品牌溢价,提高全球的市占率水平。轮胎超万亿的市场空间,玲珑对内具有技术优势,对外具有成本优势,未来三年产能扩张40%以上。同时注重品牌,有望逐渐享受品牌溢价。2017年度开发大众配套多个项目,包括德国大众、捷克斯柯达、德国奥迪、上汽大众、一汽大众、美国大众和墨西哥大众等。普利司通205/55R16耐驰客报330元/条(环比持平)。
另外,纯碱和醋酸是我们一直力推的行业,这两个行业都是确定性产能周期的反转,但因为受6月份中央环保督察回头看的影响,下游需求大幅下行,导致产品价格下滑,我们预计后续下游逐渐复苏,旺季更旺,纯碱重点关注山东海化、远兴能源,醋酸重点关注华谊集团、华鲁恒升。
醋酸:本周华鲁恒升报4850元/吨(+100元/吨),全国库存4.5天(环比-0.8天)。醋酸是全球性产能周期的反转,国外装置接近寿命后半段,国内无新增产能,国内下游PTA快速放量,关注华谊集团(130万吨/年)和华鲁恒升(50万吨/年)。
纯碱:本周山东海化重质纯碱报1950元/吨(+0元/吨),全国纯碱库存55.7%(24万吨,以2017年2月3日为100%,周环比下降2个百分点),纯碱库存连降8周。纯碱价格连续第三年大幅上涨,紧平衡是确定事实,即使对房地产做悲观展望,纯碱未来三年的开工率仍继续提升。关注远兴能源(150万吨纯碱和30万吨小苏打)和山东海化(氨碱法280万吨/年)。
农化是我们自2017年底以来一直看好的行业,下游的需求相对独立于基建和房地产,并且油价上涨有望带动农作物价格上涨,农药我们重点推荐(扬农化工、利尔化学、长青股份)、化肥我们重点推荐低估值的新洋丰。
农药:扬农化工、利尔化学、长青股份。供给端环保持续趋严,需求端在油价带动下回升。强烈推荐高于行业增速的转基因用农药麦草畏和草铵膦:扬农化工(菊酯和麦草畏龙头)、利尔化学(草铵膦龙头)、长青股份(麦草畏产能国内第二)。功夫菊酯36万元/吨(+1万元/吨),草甘膦、吡虫啉、联苯菊酯、草铵膦、麦草畏等价格稳定。
复合肥:本周卓创磷酸一铵价格2285元/吨(环比+16元/吨),8月31日港口库存为15万吨(月环比+3万吨),复合肥价格2364元/吨(+12元/吨),截至8月底库存为457万吨(同比去年+8%),新洋丰是国内磷酸一铵龙头,复合肥业务在国内排名第二。我们看好油价带动农产品价格上涨,复合肥行业见底回升。长江经济带的环保整治预计将大幅缩减磷肥产能,后续磷肥在磷矿石短缺和供给收缩的刺激下盈利有望上涨。新洋丰2018年PE14倍,2020年仅为10倍,强烈推荐。
新材料我们看好后续不断扩能,并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆,看好电子化学品公司雅克科技、江化微、万润股份。卤水提锂技术突破会改变锂资源的全球供应格局,建议关注技术方蓝晓科技和资源方藏格控股。赣锋锂业电池级碳酸锂华东报价8.7万元/吨(环比持平)。
风险提示:油价大幅下跌;环保放松;经济大幅下行。
广弘控股(000529):在珠三角的多块土地市场价值提升
全景网9月5日讯广弘控股(000529)在全景网投资者关系互动平台上透露，公司在珠三角的广州、中山和佛山等地有多块土地，这些地块购入历史成本较低，随着近几年广东地区房地产市场的发展，这些区域的土地价格也出现了较大幅度的上涨，因此，公司上述土地的市场价值也将随着相应的提升，从而提升了公司的内在价值。
环保工程及服务行业:农村人居环境整治项目获支持 看好农村环保发展前景
本周投资观点:近日,住建部、中国农业发展银行印发《关于做好利用抵押补充贷款资金支持农村人居环境整治工作的通知》,通过发放抵押补充贷款等方式,引导中国农业发展银行等金融机构依法合规提供信贷支持农村人居环境整治项目建设,具体支持范围包括:水、电、路、气等农村基础设施和公共服务设施建设、污水垃圾治理、村庄公共空间整治提升等农村环境整治项目。由于资金不足以及监管缺失等原因,农村环保一直以来发展比较缓慢,农村环保的推进既符合基建补短板的需要又符合乡村振兴的发展方向。此前,政治局会议已提出把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度,实施好乡村振兴战略,再结合今年发布的《农村人居环境整治三年行动方案》,我们认为在资金面有所缓解、政策面持续推进的背景下,农村环保未来有望迎来发展机遇,建议关注固废治理、环卫服务、污水处理等细分领域,推荐标的:瀚蓝环境、东江环保、博世科、盈峰环境。
板块行情回顾:上周上证综指、创业板指周涨跌幅分别为-0.76%、-4.12%,上证综指跑赢创业板3.36%。A股环保板块(申万)周涨跌幅为-1.17%,跑输上证综指0.41%,跑赢创业板2.95%;公用事业周涨幅为-0.01%,跑赢创业板0.75%,跑赢上证综指4.10%。环保子版块中水务运营板块周涨幅居首,涨幅为0.28%,水治理板块周跌幅居首,跌幅为-2.87%,环境监测、固废治理、大气治理板块周跌幅分别为-0.76%、-1.29%、-1.41%。A股环保板块中中国天楹(10.14%)、长青集团(3.40%)、雪迪龙(2.70%)周涨幅居前,兴源环境(-8.06%)、中环环保(-6.47%)、南方汇通(-6.35%)周涨幅居后。
行业要闻回顾:1)住建部、中国农业发展银行印发《关于做好利用抵押补充贷款资金支持农村人居环境整治工作的通知》;2)河北印发《河北省严格禁止生态环境保护领域“一刀切”的指导意见》;3)生态环境部印发《固定污染源废气非甲烷总烃连续监测系统技术要求及检测方法(征求意见稿)》。
风险提示:政策实施不达预期,市场竞争加剧风险,项目建设不达预期。
*ST鹏起(600614)持股5%以上股东拟减持不超过2%公司股份
中证网讯（记者 董添）*ST鹏起（600614）5月16日晚间公告，持股5%以上股东曹亮发计划自本公告披露日起15个交易日后的六个月内通过集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过3505.55万股，占公司总股数的2%。曹亮发持有公司无限售流通股股份1.28亿股，占公司总股本的7.32%。
科伦药业(002422)两个品种通过一致性评价 专科制剂持续推进
投资要点
事件：公司公告，氢溴酸西酞普兰片和盐酸克林霉素胶囊通过仿制药质量和疗效一致性评价。
两个品种通过一致性评价，进度领先。公司发布公告，氢溴酸西酞普兰片（20mg）和盐酸克林霉素胶囊（0.075g/0.15g）通过仿制药质量和疗效一致性评价，其中西酞普兰片为首家通过，进度领先。截止目前，科伦共有3个品种通过一致性评价，6个产品的补充申请获CDE受理，后续还有多个品种进行BE中，各品种进度均位于国内前列，一致性评价工作稳步推进。
科伦为首家通过西酞普兰一致性评价的企业，另有5家完成备案，人福、西南药业完成BE，暂无其他厂家提交一致性评价申请。另外，科伦的胶囊剂型已申报获得受理，后续有望快速获批。2017年氢溴酸西酞普兰口服市场规模约2.5亿元，其中原研厂家灵北制药占据约74%的份额，科伦市占率14%，恩华占比7%，其余厂家份额较小。科伦此次通过一致性评价，后续有望纳入带量采购，实现部分进口替代。
科伦为国内第二家通过克林霉素一致性评价的企业，首家为重庆药友，于11月通过。另外人福、江苏艾迪和哈尔滨珍宝分别于7月、10月提交一致性评价申请获得受理，石药、天方药业等3家企业完成BE，一品红、新亚药业等6家企业BE进行中。2017年克林霉素口服制剂市场规模约4.2亿元，其中一品红占据最大市场份额（88%），北大医药市占率7%，其余厂家份额较小。科伦销售规模有限。科伦有望凭借一致性评价的领先进度进入带量采购平台，实现产品销售规模的提升。
2018年全方面拐点不断验证：1）创新研发步入收获期：2018年以来，科伦共有5个创新产品获批临床，9个仿制药获批上市（3个首仿），3个产品通过这一致性评价，预计未来2-3年有70多个仿制药产品获批。2）川宁满产贡献大量弹性：预计全年实现6-7亿利润，未来将持续受益于环保趋严。3）大输液行业触底回升，价格逐步复苏，龙头企业强者恒强。
盈利预测与投资建议：我们预计2018-2020年的营业收入分别为151.68、180.43和206.13亿元，同比增长32.64%、18.96%和14.24%；归母净利润分别为12.38、16.10和20.99亿元，同比增长65.44%、30.04%和30.37%。当前股价对应2018-2019年PE分别为30和23倍。考虑公司作为大输液龙头，未来有望成长为国内专科制剂龙头企业，当前正处于业绩拐点，维持"买入"评级。
风险提示事件：产品研发获批进度不达预期的风险；大输液行业竞争加剧的风险；环保风险；原料药价格波动的风险。
三峡水利(600116)2017年三季报点评:主业运行平稳 期待售电腾飞
网内售电环境影响主业当期毛利水平。公司配售电业务运行总体保持平稳，从购电端来看，前三季度网内自发电量同比增加8.98%，7月1日开始趸购重庆市电力公司的电价也有所降低，公司单位购电成本同比应有回落；但是，从受电端来看，虽未披露三季度售电量情况，我们推测售电量并不悲观，但是由于售电结构变化、售电价格降低共同拖累公司度电收入，致使前三季度毛利率36.58%，同比回落2.37个百分点。
购电成本尚有下降空间。公司当前自有水电装机23.52万千瓦，在建金盆、新长滩等电站总装机3.46万千瓦，投产后提升自发电量，根据我们推算，公司自发电度电成本低于外购电六成左右，自发电增加将摊薄平均供电成本。此外，伴随新一轮电改深入实施，公司外购电渠道将打开，有望降低购电成本。敏感性分析结果显示，每千瓦时外购电采购成本降低1分，电力业务毛利率提升1.15个百分点。
期待依托股东长江电力的背景实现售电业务腾飞。截至三季度末，长江电力及其关联方持有公司17.4%股份，当前三峡集团着力打造"三峡电网"，整合重庆市涪陵聚龙电力、黔江乌江电力等地方电网和两江新区增量配网，公司未来若能成为"三峡电网"的发展平台，将实现可观的外延扩张。
投资建议与估值评级：考虑到公司购售电结构的动态变化，我们调低公司盈利预测至2017-2019年EPS分别0.23（-14.8%）、0.25（-16.7%）、0.26（-23.5%）元，对应PE分别为41、38、36倍，参考地方电网企业平均估值，考虑到公司售电业务可能的外延空间，我们给予公司目标价13.8元，维持"买入"评级。
风险提示：
公司自发电量超预期减少，网内售电量低于预期；电改推进慢于预期，公司外购电渠道依然受限，配售电业务边界扩张阻力较大等。
证券公司融资利率一般5.6%，在银行出来的成本上加点得毛利润，因为还有空置成本 2021/4/11 5:11:53 证券公司融资利率一般5.6%，在银行出来的成本上加点得毛利润，因为还有空置成本
