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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

证券时报网,乐凯胶片(600135):拟斥资2200万在合肥设立子公司




    乐凯胶片(600135)3月15日晚间公告,公司拟以自有资金2200万元在安徽省合肥市新站工业园区投资设立全资子公司“合肥乐凯胶片有限公司”。设立合肥乐凯胶片有利于高效利用公司既有资源,优化产线,扩大产能,抢抓市场机遇,并充分享受地域性优惠政策降低成本。

证券时报网,上海电力(600021):引进工银投资对部分子公司增资33亿元 实施市场化债转股




    e公司讯,上海电力(600021)11月23日晚间公告,公司属子公司江苏公司、上电新能源、上电大丰拟引进工银投资采用现金增资并用于偿还债务的方式实施市场化债转股,合计现金增资33亿元,增资资金用于偿还三家标的公司银行贷款以及政策允许的其他非银行金融机构债务。本次交易是公司实施市场化债转股,积极稳妥降低企业杠杆率工作的重要组成部分。增资完成后,公司仍然拥有对三家标的公司的实际控制权。

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中证网,跨界收购海高通信 新宏泰(603016)收到上交所问询函




  中证APP讯(记者 杨洁)新宏泰(603016)9月18日晚收到上交所问询函。公司日前发布交易预案,拟发行股份约9355.51万股、购买海高通信(839211.OC)100%股权,初步确定交易价格为18亿元;拟向不超过10名特定对象非公开发行股份募集配套资金不超过6.4亿元。
  交易预案显示,海高通信是一家专业从事通信行业应用软件开发与运用的信息化解决方案提供商。重组前,新宏泰主要从事断路器关键部件、低压断路器及刀熔开关的研发、生产和销售。交易完成后,新宏泰主营业务将增加专网通信应用软件的开发和销售,形成多支柱产品结构,实现跨越式多元化发展。
  上交所则表示,公司为2016年新上市公司,2017年业绩大幅下滑32%,且前次重组于2018年1月重组被否之后,2018年6月又再次筹划本次重大资产重组。上交所要求公司补充说明,公司目前已有业务的经营业绩是否存在进一步下滑的可能;在公司主营业务为输变电装备制造业的情况下,收购与公司主营业务不相关且溢价较高资产的主要原因及其相关考虑;是否存在利用并购重组增厚上市公司业绩、维持经营业绩稳定的情形。
  此外,上交所还注意到,海高通信股东星地通、赛普工信、刘青此前获得海高通信50%股份的交易成本合计约为1800万元。但本次重组,上市公司拟以18亿元购买交易对方合计持有海高通信100%股权。上交所要求公司补充说明本次重组是否存在向交易对手方进行利益输送的情形。
  新宏泰以18亿元收购海高通信100%股权,增值率达800%,对于海高通信的经营状况与估值,上交所也有疑虑。交易预案显示,2016年-2018年上半年,海高通信前五大客户收入的营收占比均超过80%,存在大客户依赖风险,上交所要求补充披露客户及供应商的具体情况,是否与上市公司存在关联关系;海高通信2018年上半年净利润率高达90%,上交所要求说明说明2018年上半年,标的资产是否存在提前确认收入,以提高交易对价的情形。
  交易预案还披露,交易完成后,海高通信将成为上市公司的子公司。上市公司将保持标的公司在业务、资产方面的相对独立性,人员和机构不做重大调整。对此,上交所要求上市公司补充披露,在保持标的资产在业务、资产方面的相对独立性的同时,如何保证对标的资产的控制权。

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中国证券网,盘后点评:沪指小幅收涨 北斗导航和海南板块掀涨停潮


  中国证券网讯 清明节后首个交易日,沪指收盘小幅上扬0.23%。创业板指盘中强势涨逾1%,尾盘再度回落。截至收盘,上证综指报3138.29点,涨0.23%;深证成指报10653.38点,跌0.29%;创业板指报1841.65点,涨0.26%。
  在“北斗地图APP预计5月1日上线”消息刺激下,卫星导航板块出现涨停潮, 北方导航、 中海达、华测导航、北斗星通等多只相关个股涨停。此外,海南板块表现也较强势,欣龙控股、海南矿业、览海投资等个股涨停。跌幅方面,白色家电、租售同权、新零售等概念领跌,美的集团、奥马电器跌逾3%。
  机构人士表示,中美贸易摩擦对市场的冲击有所趋缓,短期可继续逢低布局新经济相关主题。

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中银国际证券,房地产行业周刊:销售投资增速回升 土地市场持续降温


    板块行情:上周SW房地产指数下跌4.67%,沪深300指数下跌5.15%,相对收益为0.48%,板块表现强于大市,在28个板块排名中排第15位。个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:津滨发展、中关村、浙江东日、深国商、华业资本。
    公司动态:中南建设半年营收153.2亿,净利同比增180%;荣盛发展三位董高监斥资6188万元增持公司股份;绿地参与国企混改,14.9亿受让天津建工65%股权;越秀集团租赁住房类REITs首期5亿元发行,利率5%;万科完成发行20亿第五期超短期融资券;利率3.25%;旭辉上半年核心利润同比增59.0%至24.46亿元。
    政策新闻:国务院表示明年6月底前实施“互联网+不动产登记”;统计局公布前7月房地产开发投资增速10.2%,结束三连跌回升;1-7月全国棚改开工407万套,完成年度目标70%;北京住建委约谈住房租赁企业,不得哄抬租金抢占房源;洛阳全职引进人才最高100万购房补贴或每月4,000元租房补贴。
    行业数据:上周40个重点城市新房合计成交486万平米,环比上升3.5%;8月截至上周累计日均成交68万平米,环比7月下降2.4%,较去年8月上升5%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:18.1%、-0.6%、2.2%,北上广深环比变化分别为:1.4%、27%、-2.6%、43.4%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为6.2个月,环比上升0.01个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1,535万平米,环比下降6.9%;年初至今累计成交7.07亿平米,同比上升16.3%。

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新浪财经,明日股市三大猜想及应对策略


  大势猜想:周一低开下探成功补缺
  实现概率:75%
  具体理由:今日发现很多涨停个股炸板了,像吉大通信、国科微、晨曦航空等等,像这几个票,正好是近期最大的几个热点。这些个股代表的是整个炒作风向,炸板也可以看出资金继续做多的欲望并不强烈。另外,地产股大跌,上周末,多地楼市调控升级,在当前这种楼市传统旺季加大调控力度,必然会很大程度影响股市,所以今天地产股大幅回调,尤其是之前表现很强的一些个股,例如中房地产、京能置业、阳光城等,严重影响了近期市场的气氛。当然,也有双节临近的一些因素,资本表现谨慎观望。后市或许要等到这些因素消化完后市场才会重新振作。
  应对策略:建议回避估值过高的中小市值板块、创业板以及次新股板块等。盈利驱动,价值为王,建议把握三条主线:增加对“流动性好的板块”的配置,如“大金融(银行、非银)”板块;增加适合于做“年底估值切换”板块的配置,其中受益于消费升级,有持续需求的消费板块有“天然”的估值切换优势,如:“白酒、电子、旅游酒店”等;机构前期配置相对较低,但板块已证明业绩(中报)表现靓丽,后续板块政策上存在悲观预期修正的板块,如:“房地产、园林、电网”等。
  资金猜想:成交量还会继续减少
  实现概率:70%
  具体理由:近几日股指出现连续回调,热点整体相对分散,持续性较差,同时成交量开始清淡。我们认为其主要原因一是前期做多主力周期板块上涨已经充分体现了预期,而继续走高的市场逻辑及资金流入动力有限。此时的市场情绪在经济压力与前期上涨影响下更倾向谨慎。二是短期流动性偏紧,增量资金有限。作为财政投放月的9月,月中多面临税期等短期扰动。而随着国庆黄金周到来,居民提现需求也相应提高,流动性阶段性趋紧。三是美联储缩表在即,流动性与资产价格受挑战,中美间的利差优势降低,国内市场资金面临外流压力。
  应对策略:技术上,如果不放量,大多数仅仅是一个剧烈震荡市的走向,而且上午的下移,视为强支撑再起,想跌破创指区间不易,而且上证虽然逢低补缺点为好,但始终这仅仅是一个奢望,在超级主力面对金九银十这个任务盘的时候,剧烈震荡市更加贴切了任务洗盘性。投资者目前仍然要控制好仓位,等看明白趋势在下手,操作上观望为主。
  热点猜想:民用国防军工可以关注
  实现概率:75%
  具体理由:国防军工股很多都是研发基因,为国造飞机坦克大炮当然积累了很多技术。军队装备是技术提升的主要驱动力。国防军工概念的未来一定是在军器民用,但是民用市场又是比较挑剔的,如果没有一些特有的东西,老百姓很可能置之不理。举例北斗导航,按理北斗导航去年名噪一时,但是现实情况只能用“一般”两个字形容,故而对于民用,还是需要一些混改手段来提升企业竞争力和积极性。而在军工混改这一方面,前些年这一类的股票因为混改的确炒过一轮泡沫,介于国防军工在混改中大多数不能谋求民营控股的,所以混改只是辅助推进军品民用,所以短期看混改预期,长期只能期待民用突破。
  应对策略:这一类的投资相对周期较长,适合长线投资者,军工股在民用不打开的前提下,增长是堪忧的,遇到GDP萎缩的年份,可能还要调低预期。因此布局民用军工股不止需要好好择选品种,同是对择时也有一定的要求。

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华创证券,长亮科技(300348)重大事项点评:打造自主安全标杆 受益国产替代推进




    事项:
    据公司官网,近日,由长亮科技承建的张家港农商银行核心系统工程项目成功上线,这是国内银行首次在传统核心业务系统场景下,采用国产分布式数据库。
    评论:
    传统银行核心系统去“ IOE”难度极大,长亮携手腾讯取得突破。实现IT 系统自主安全,核心是完成关键软硬件的国产替代,其中数据库是重中之重。目前,国际数据库厂商在我国2000 余家银行核心系统领域基本处于垄断地位。数据库替代之所以很难,其一是金融数据库要求高性能、高稳定性,其二是国际商用数据库打造了成熟的生态和服务。近年,部分银行的核心业务系统实现了数据库国产化,但主要是互联网银行或传统银行的非核心业务系统。而传统银行核心对稳定性要求更高,加之基于核心系统的很多复杂的业务也是“IOE”架构打造,替代难度更高。公司近期携手腾讯打造的张家港银行国产核心系统,一方面性能突出,在X86 普通服务器配置下混合业务场景模型TPS 达6200 笔/秒(较原系统TPS 性能提升400 多倍),实现高频账务类、查询类交易耗时分别在300 毫秒、100 毫秒之内等优秀指标;另一方面,用x86 服务器取代大型机、小型机,用腾讯TDSQL 数据库替代传统数据库,成本显着降低。
    国产替代空间广阔,公司有望充分受益。仅考虑城商行和农商行,2017 年,我国有城市商业银行134 家,农村商业银行1262 家。预计城商行和前200 家农商行核心系统替代软件和服务平均投入3000 万,其余农商行核心系统替代软件和服务平均投入1000 万,合计市场规模超200 亿。2017 年和2018 年,长亮核心系统中标率均超过50%,在国产化方面打造了微众银行、张家港银行等标杆案例,还有之前签约的贵阳银行、贵阳农商行核心业务系统,也将采用国产分布式数据库,项目计划于2019 年底投产。公司在核心系统国产替代方面优势明显,有望充分受益国产替代推进。
    东南亚银行IT 加速追赶,公司迎来爆发。过去,东南亚地区银行业务相对单一,系统较为简单,银行+互联网成为新趋势,系统进入集中换代周期。且东南亚银行IT 定价对标欧美,产品价格较高。公司15 年布局海外,产品相对竞争对手有明显优势,核心系统功能及稳定性得到诸多头部客户认可。经过数年培育,实施能力有了实质提升,业务进入爆发期。2019 年上半年,公司中国大陆以外市场实现新增合同额同比增长136%,实现收同比增长149%。随着收入规模进一步扩大,全年有望显着减亏,后续年度有望贡献较大业绩弹性。
    投资建议:我们维持预测公司2019 年-2021 年归属母公司净利润为1.40 亿元、2.51 亿元、3.20 亿元,对应PE 为70 倍、39 倍、31 倍,考虑金融科技领域政策持续加码,市场认可度提升,可比公司估值总体提升,同时公司国产替代标杆案例落地有望进一步打开成长空间,给予2020 年45 倍目标PE,上调目标价至23.41 元/股(上调前为20.01 元/股),维持“强推”评级。
    风险提示:新业务推进不达预期,海外业务拓展不达预期,自主安全推进不达预期。

和讯股票,和讯股票内参:慢牛格局依旧 市场需充分整理后再上行


    【股市精选要闻】
    张高丽:高标准高质量推进河北雄安新区规划建设
    国务院副总理张高丽26日在河北雄安新区调研规划建设有关工作,张高丽表示,雄安新区规划编制取得重要阶段性成果,总体规划框架正在深化细化提升,22个专项规划基本成型。要加快推进交通体系规划建设,促进新区和北京直连直通。编制好白洋淀环境治理、成片植树造林和生态保护规划。要抓紧研究先行启动一批符合新区定位和规划方向、现实急需且条件成熟的重点项目,争取在交通基础设施、植树造林和生态修复、文化保护等领域率先取得实实在在的成效。
    方星海:期货交易所要成为市场监管的第一道防线
    证监会副主席方星海在上海期货交易所第六次会员大会上指出,期货交易所要成为市场监管的第一道防线,进一步强化一线监管职责,注重下好先手棋,及时评估市场风险,风控方案要有针对性,有效打击违法违规行为。
    证监会打击内幕交易力度不减一天公布四份处罚决定书
    证监会对内幕交易的打击,力度一直没有减弱。9月26日,证监会公布了四份行政处罚决定书,王文、薛兵元、王国祥和刘岳均均因为内幕交易,受到了相应的处罚。据悉,证监会下一步将继续加大案件查办力度,及时向社会公布案件查处情况。同时,将进一步加强与公安司法、纪检监察、国资监管等相关部门的配合协作,继续保持对内幕交易的高压严管态势,维护资本市场健康发展。
    持股过节策略图出炉三维度掘金潜力股
    国庆与中秋长假将至,面对股市的疲弱走势,分析人士认为,投资者可借回落布局具备投资价值的标的,关注机构看好的低估值高成长个股。
    周期板块逞威难掩落寞基本面分化短期持续性存疑
    昨日周期板块的“久违”上扬引领两市走出弱势“阴霾”,再度引发投资者对板块乃至后市持续性行情的遐想。分析人士表示,当前周期板块的整体走势既受到来自板块自身季节性供需变化,以及宏观基本面变化等直接因素的左右,也有来自两市整体观望气氛升温、前期获利资金变现等间接因素影响。昨日资源品期股联袂上扬显示,在基本面向好挟持下板块或延续强势,但由于“金九”行情并未出现叠加“双节”将至,后市上涨持续性尚待观察。
    石墨烯概念股价值面临重估
    近期,支持石墨烯行业发展的利好政策频现。25日,由国家发改委中国投资协会新兴产业中心联合天元羲王、前海梧桐共同设立的规模达200亿元的石墨烯产业母基金在南京正式启动。此外,日前工信部发布关于支持筹建石墨烯改性纤维及应用开发产业发展联盟的函。市场人士表示,在政策大力扶持下,石墨烯相关个股价值重估时代来临,绩优龙头标的有望迎来布局良机。
    外延式发展按暂停健9月份22家公司终止重组
    截至9月26日,两市9月份共有22家公司宣布终止重大资产重组事项。筹划重组的初衷,这些企业的解释集中在了拓展新的业务条线、寻找新的利润增长点等方面,而随着重组的终止,企业未来的发展受到投资者的关注,因此,在宣布终止重组的同时,多家公司召开了形式多样的沟通会,和投资者交流受到关注的问题。终止原因来看,核心条款未能达成一致占据了主要,另外,资本市场发生变化、业绩承诺履行等细节没有达成一致等原因也有出现。
    【挖掘投资机会】
    【政策】
    1、交通部力推智慧交通发展ETC产业潜力巨大
    交通部办公厅近日印发《智慧交通让出行更便捷行动方案(2017—2020年)》,在方案提出的多项重点任务中,加快推进ETC拓展应用居于首位。今年将印发《关于促进高速公路电子不停车收费(ETC)系统应用健康发展的指导意见》,鼓励探索ETC在停车场、租赁汽车等领域推广应用。到2020年,使ETC客车使用率达到50%。
    金溢科技主营高速公路ETC设备,万集科技主要客户包括交通管理部门与集成商。
    2、福建出台新能源汽车发展规划、打造千亿级市场
    据媒体报道,福建省政府组织编制了《福建省新能源汽车产业发展规划(2017—2020)》,并在全国率先出台了《关于加快全省新能源汽车推广应用促进产业发展的实施意见》。《实施意见》提出,到2020年,全省新能源汽车产能达到30万辆以上,打造千亿新能源动力电池、电机基地,全产业链产值超1800亿元,其中整车600亿元、零部件1200亿元。
    金龙汽车新能源客车销量位居行业前列;星云股份作为锂电检测设备的龙头,受益锂电池需求增加。
    【产业】
    1、众安保险市值或破千亿、互联网保险万亿市场待启
    据港媒报道,中国最大的互联网保险公司众安保险本周四将挂牌港交所。部分机构投资者场外暗盘交易价达到67港元,较招股价上限高12.2%。照此计算,众安市值达到965亿港元。背靠蚂蚁金服、腾讯和中国平安等“明星”股东,众安IPO受到市场热捧,超过10万人认购,公开认购超额逾400倍,冻资2000亿港元。按照当前市场热度,众安挂牌后市值或破千亿。
    焦点科技控股的新一站和参股的慧择网是国内互联网保险专业代销平台前三甲;东方财富(300059)拟设立保险代理公司进军互联网保险领域,进一步完善互联网金融服务生态圈。
    2、阿里增持菜鸟网络再投千亿建设全球领先物流网络
    阿里9月26日宣布,为进一步推进新零售战略,将增持旗下菜鸟网络的股份,并将在已投入数百亿元的基础上,未来五年继续投入1000亿元,加快建设全球领先的物流网络,实现中国24小时、全球72小时必达,为全球消费者提供最好的物流体验,并进一步推动中国社会物流总成本的降低。
    荣盛发展控股子公司荣盛兴城与菜鸟网络达成战略合作;中储股份(600787)此前与阿里就“菜鸟”合作进行了非正式探讨。超图软件(300036)是国内领先的地理信息系统(GIS)基础平台软件提供商和整体方案解决商;音飞储存(603066)积极发展智能仓储系统;湘邮科技(600476)实控人中国邮政集团与阿里巴巴集团签订电子商务战略合作框架协议。
    3、阿里战略入股新华都(002264)新零售投资再添一例
    新华都控股股东拟将所持公司10%股权,以每股8元,转让给阿里巴巴成都及其一致行动人杭州瀚云。阿里方面表示,新华都拥有布局广泛的线下门店网络及丰富的实体零售门店运营经验,基于对新华都未来业务发展前景的认同,对新华都进行战略投资,并将利用阿里内部丰富的电子商务及互联网运营资源,发挥双方在采购、渠道、物流、经营方面的整体优势,推动资源整合,拓展全渠道业务,共同提升双方竞争能力和盈利能力。
    阿里此前其已先后入股三江购物(601116)、百联股份(600827)旗下联华超市等。此外,日前太平鸟与阿里旗下天猫达成新零售战略合作意向。
    4、英特尔正在研发神经元AI处理器会学习更智能
    据报道,英特尔实验室9月26日宣布,正在研发出代号“Loihi”的自学习神经元芯片,模仿了大脑的功能,能从环境反馈中直接学习。Loihi不需要通过传统的方式进行训练,随着时间的增加会变得越来越智能,而且功耗极低。
    东方网力与商汤科技合资合作。后者自主研发深度学习核心芯片.双方成立合资公司,打造视频互联领域“最强大脑”;中科曙光(603019)与英伟达深度合作,推出面向人工智能的XSystem深度学习计算平台。
    【市场分析】
    上证综指昨日在不到15个点的空间内完成了全天窄幅震荡走势,单日振幅0.44%,波动率明显下降。
    华创证券首席策略分析师表示,在前期增量资金入场的推动下,沪综指一举突破重要关口。但随着目前两融资金增速放缓,节前投资者交易意愿下降,市场缺乏新的增量资金,因此股指缺乏上攻动能。
    申万宏源(000166)研究所分析师表示,虽然8月下旬时股指曾经走得很强,将沪指直接从3266点推升到了3375点,两天内实现了超过100点的上涨。但这带有较大的偶然性,并不具备持续上攻的可能。到了9月上旬,尽管日线还是阳线多于阴线,但涨幅已大幅收敛,表明上行压力在增加。而由于成交量没能持续放大,原有的热点降温后也没有新热点取而代之,因此,沪指只是象征性上试了一下3390点,就偃旗息鼓了。到这个时候,即便没有其他利空因素出现,行情也是要跌的,只是下跌势头可能会比较缓和,跌幅也不会特别大。
    中方信富认为市场震荡不改上行趋势,大盘与创业板同步震荡整理,但上行趋势未改。建议投资者继续密切留意市场的量能变化,酌情把握个股波段机会。周三大盘技术性支撑位3300~3320点附近,压力位3380~3400点附近。总仓位控制50%左右。
    钱坤投资表示大盘蓝筹有护盘的迹象。从盘面观察,月末节前这个敏感时点,资金的活跃度下降,较长的假期可能会促使融资资金离场,防御偏好与安全性驱动近期行情从中小盘个股向主板蓝筹转换。近期股指小幅震荡下行,成交量逐步萎缩,这种行情中也可以看到大盘蓝筹护盘的迹象,缩量的清淡走势是提前布局节后行情的好时机,重心放到三季报的业绩和调整到位的蓝筹上。
    【上市公司】
    中船集团两上市公司同时停牌引发南北船合并想象
    9月26日晚间,中国船舶(600150)、中船防务(600685)先后发布公告,称因控股股东中国船舶工业集团公司正在筹划重大事项,可能涉及公司资产重组,公司股票将自27日起停牌。公告中承诺,将尽快确定是否进行上述重大事项,并承诺在停牌后10个交易日内确定该事项是否构成重大资产重组。
    贾跃亭与供应商再生分歧乐视还款协议不涉及现金
    9月25日,上述50多家供应商中的28家,前往乐视大厦签署正式的协议。9月25日,上述50多家供应商中的28家,前往乐视大厦签署正式的协议。有供应商代表称,视方面提出的方案是通过第三方公司偿还欠款,也就是此前乐视对外公布与27家供应商达成的债务解决方案,但乐视没有明确第三方公司是哪一家,仅透露是与贾跃亭相关的公司。乐视控股相关负责人近日对外回应称,由于乐视移动和乐视控股面临的资金困境,乐视方面与27家驻京协商供应商代表签订了集体有实效的债务解决方案,方案不涉及任何现金和存款。
    安阳钢铁预计前三季度净利9亿元-10亿元
    安阳钢铁(600569)晚间公告,预计公司2017年前三季度净利润约为9亿元-10亿元。公司上年同期净利润为1.40亿元。
    【国际重点要闻】
    耶伦暗示年底加息美股涨跌不一
    道琼斯指数收盘下跌11.80点,跌幅0.05%,报22284.32点;标普500指数上涨0.20点,涨幅0.01%,报2496.84点;纳斯达克指数上涨9.60点,涨幅0.15%,报6380.16点。
    美国证交会网络部门将打击ICO犯罪
    美国证交会表示,新成立的网络部门将追究使用隐藏网络进行的不法行为,在这些犯罪活动中,比特币和其他加密货币被用来购买非法商品。该部门主要关注加密货币领域的两种常见犯罪形式,即市场操纵和窃取敏感信息。上月初,美国证交会因ICO准确性存疑,暂停了场外交易公司NuMeloTechnology的业务。
    万物互联时代将至巨头争相布局边缘计算
    本周的德国柏林,科技业巨头的目光便锁定边缘计算。于25日至27日举行的全球移动边缘计算大会被视作该领域的风向标,从现身会议的企业名单便可看出边缘计算的热度。参会者不仅包括亚马逊和谷歌等互联网龙头、英特尔及华为等设备商,还包括AT&T及Vodafone等跨国运营商。这一技术如何更好地推动物联网、人工智能等技术构建智能社会成为热议焦点。巨大的市场空间也被巨头们看在眼里,产业竞合多点开花。
    【重点个股提醒】
    【新股申购】
    华阳集团:申购代码002906,申购上限2.15万股,申购价格13.69元。
    翔港科技:申购代码732499,申购上限1.00万股,申购价格9.24元。
    【复牌】
    旷达科技(002516):签署光伏电站资产出售框架协议
    新华都:控股股东将10%股权转让至阿里巴巴成都及一致行动人
    五矿资本:拟向实控人下属公司出售多项资产
    嘉麟杰(002486):拟获德青源控股权,新增蛋品主业
    韦尔股份:终止重大资产重组
    【业绩】
    安阳钢铁:三季报预盈9亿-10亿
    京东方A:前三季大幅预盈62亿-65亿
    海辰药业:前三季度业绩预增40%-50%
    宝通科技:前三季度净利预增30%至60%
    奥佳华:向上修正前三季度业绩预告预增35%至50%
    亚宝药业(600351):前三季度净利预增100%-120%
    华西股份(000936):前三季预降70%-80%因投资收益大减
    中核钛白(002145):计提资产减值准备1.41亿元,预计减少净利润1.3亿元
    【增减持】
    万向钱潮(000559):控股股东方面增持达4%
    苏泊尔(002032):拟回购430万股用于股权激励
    沃森生物(300142):第一大股东增持公司1.11%股权
    龙元建设(600491):员工持股计划完成股票购买累计买入逾2.5亿元
    人人乐(002336):控股股东拟减持不超2%股份
    世龙实业(002748):股东新世界(600628)投资拟减持不超2%股份
    吉药控股:吉农基金拟减持公司不超过3%股份
    金圆股份(000546):康恩贝(600572)集团拟减持不超3.08%股份
    【解禁股】
    供销大集、高升控股、华峰氨纶(002064)、合众思壮(002383)、欧比特(300053)、聚光科技(300203)、天泽信息(300209)、圆通速递、杭萧钢构(600477)、龙宇燃油(603003)、华懋科技

华金证券,航民股份(600987)2017年年报点评:印染主业稳健增长 成本上升拖累毛利率略有下滑


    投资要点
    分业务看,印染业务稳定增长,受成本上升影响毛利率略有下降:2017年,公司印染业务收入29.8亿元(+12.30%),印染生产量10.83亿米(+14.10%)、销量10.69亿米(+12.59%),销量增速与营收增速基本一致,由此推断全年印染费平均价格基本保持稳定,但受原煤、蒸汽、染料价格较大幅度上涨及环保支出增加等因素影响,印染毛利率(纺织业口径)下滑2.19个百分点至27.05%,印染完成利润总额6.03亿元(+1.08%)。
    其它业务:公司热电和蒸汽业务目前产能规模为6亿度和500万吨,织布业务1500万米/年,污水处理5万吨/年。2017年,公司三个电厂发电量同比下降明显,主要受煤价涨幅远大于售电结算价格涨幅影响,公司减少发电量,稳定蒸汽量。全年热电销量同比下降38.7%至1.56亿度,热电营收同比增长13.49%至5.68亿元,毛利率下降8.8个百分点。煤炭采购量受热电企业及价格影响,销量下滑14%,公司批发业收入上升11.36%至1.98亿元。海运得益于运价提高,海运公司实现净利润2328万元。此外,航民合同精机开始投产销售,2017年实现收入2535万元,净利润155万元。
    分单季度看,Q4业绩在上年同期高基数背景下继续实现正增长:公司Q1-Q4的收入增长分别为6.35%、-1.32%、15.39%、18.74%,归母净利润增速为1.9%、3.38%、10.54%、6.14%。收入端公司Q4延续了Q3的高增长,并有继续提升的趋势。从毛利率看,Q4毛利率31.88%,较Q3的27.87%有所提升,但较上年同期(2016Q4的37.31%)有所下降。Q4单季度归母净利润在上年同期高基数下(2016Q4同比增长27%)仍然实现了6.14%的正增长,我们认为主要来自于下游消费端的回暖订单增长所致。
    原材料价格上行导致毛利率下行,期间费用基本稳定:2017年,主要业务印染毛利率下降约2pct,电力蒸汽毛利率下降约8pct,致公司毛利率较2016年下降2.1pct至29.92%。由于环保压力持续,原材料价格的提升或将维持,但预计价格上行幅度有限。而期间费用方面,业务开拓致销售费用提升0.2pct,加大研发投入使管理费用提升0.45pct,整体期间费用上升0.49pct至7.81%,最终公司净利率下降0.89pct至18.96%。我们预计公司净利率仍将维持较低水平,但价格上涨带来的营收增幅有望抵消净利率下滑对公司业绩的冲击。
    需求带动产量回升、供给侧改革有望提升行业集中度:印染行业协会数据显示,2017年1~9月份,规模以上印染企业印染布产量418.99亿米(+7.11%);规模以上印染企业实现主营业务收入3047.20亿元(+7.66%);实现利润总额148.48亿元(+9.69%),印染行业自2016年以来,已经扭转十二五(11-15年)期间连续5年负增长态势,在下游服装消费终端需求端回暖的背景下,产量增长有望持续。政策面,《印染行业规范条件(2017版)》和《印染企业规范公告管理暂行办法》,新规将提高环保及能耗标准,淘汰部分落后产能。《杭州市2017年大气污染防治实施计划》,提出推动萧山区印染行业关停转迁和兼并重组,计划到2021年印染企业由40余家减少至19家。
    万向集团减持已实施完毕:万向集团计划自2017年9月起的6个月内,减持公司股份不超过8278万股(占总股本13.03%),万向集团在减持计划实施期间内,累计减持6988万股(占总股本11.0002%)。至此,万向集团本次减持计划已实施完毕。
    投资建议:我们认为,国家对于印染行业的标准提升、当地政府环保政策加码,以及各地环保督查日益趋严,将收缩印染行业供给,带动市场份额向龙头集中,航民股份印染收入保持平稳,同时公司产业链配套齐全,技术优势明显,关注企业的市场份额提升。公司公告,正在筹划收购杭州航民百泰首饰有限公司股权,该事项构成重大资产重组。目前正在停牌中。
    我们假设受益龙头规模优势与环保推动市场集中化,航民股份印染业务将以较市场更快的接近10%增速增长,但毛利率受原材料价格上涨而小幅降低至27%左右。而受煤炭涨价影响,电力蒸汽营收上涨、毛利率降至23%左右。同时,煤炭销售营收随其价格上涨而快速上升,但该业务毛利率低。基于此,我们预测2018年至2020年每股收益分别为0.98、1.05和1.14元。净资产收益率分别为15.6%、15.0%和14.6%,维持买入-A建议。
    风险提示:染料成本大幅上升,绍兴地区印染企业整治提升后产能释放带来市场竞争更激烈。

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