投资者如何参与公司治理?


1楼、虽然机构投资者积极参与公司治理,既符合最终受益人和整个社会的利益,符合其自身的利益,但是各种研究表明,现实中机构投资者的作用发挥还很不充分,其原因主要有两个方面:

  第一、机构投资者参与公司治理的激励不足。

  机构投资者是一种代理财产管理制度,最终受益人与管理人之间是分离的且两者利益并非完全一致。契约理论指出,在存在信息不对称和合同不完全性等情况下,机构投资者就面临代理人问题,亚当.斯密就指出过,管家不可能像主人那样对主人的事务尽心竭力。机构投资者参与公司治理时,出于自身利益的考虑就可能参与的积极性不高。

  机构投资者的报酬制度使其不愿意在公司治理上花费成本。机构投资者的收入,一般是按其管理资产规模(assetundermanagement)收取固定比例的管理费。而管理人积极参与公司治理、监督公司的运作和改善经营是要付出成本的,每次股东大会前需要对决议的议案以及可能对公司经营带来的影响进行深入研究再做出决策,而单一的机构投资者在公司的持股仍然是少数,它们的积极参与并不一定能取得成效,即使取得成效,成果也将由全体股东享有,与其花费的成本不相称,积极参与公司治理成为机构投资者的“次优选择”。在西方国家,很多管理人为降低成本,还聘请了投票代理顾问等中介机构为其提供投票建议或咨询,这就拉长了“投票链”,代理人问题更加严重。

  目前,西方的机构投资者还面临投资链(InvestmentChain)拉长的问题。越来越多的养老金、年金、主权基金等采取委托的方式,将其管理的资产委托其他管理人管理。一般情况下,委托管理合同的期限为3年,委托人将根据投资基准进行业绩考核后决定委托合同是否续期。这不仅可能鼓励管理人追逐短期目标,还使最终受益人与所投资企业的“距离”进一步拉长,直接管理投资、行使股东权利的管理人往往是“代理人的代理人”,或者是“代理人的代理人的代理人……”,“投资链”越长,参与公司治理的积极性也越减弱。

  近年来,机构投资者的投资风格越来越多元化,对冲基金、指数化投资和高频交易对其参与公司治理都有影响。对冲基金追求绝对收益,对公司的基本面关注不多,更不会投入资源关注公司的治理问题;指数化投资,主要是跟踪标的指数,根据指数成分股的变化调整投资组合,并不关心公司的基本面和公司治理;高频交易(highfrequenttrading,HFT)导致持股时间短期化,短期投资的机构投资者也不会关注公司治理。采取这些投资策略的机构投资者,没有激励投入资源参与公司治理,即使法律上有要求,也只是走过场,作用发挥极为有限。

  第二、机构投资者参与公司治理可能面临利益冲突。

  机构投资者存在的代理人问题使之在参与公司治理中,可能面临追求自身利益最大化与最终受益人利益最大化之间的潜在冲突。

  首先,机构投资者自身以及其股东或者集团、内部经理人员都有自身的利益。当这些利益与最终受益人的利益发生冲突时,在参与公司治理时,如何实行权力就是非常重要的问题。由于信息不对称,以及最终受益人与所投资公司的“距离”很远,如果监督不利,就可能在行使权力时,以自身或者利益相关人的利益为出发点了。例如,保险公司或者商业银行,其资产管理部门应当以理财产品持有人的利益最大化投票,但是,保险公司或者银行的其他业务部门又会与所投资公司有其他的业务关系,资产管理部门在行使权力时,就可以受到集团或其他部门的干预。

  其次,机构投资者与其他投资者在股权行使方面的合作,也面临可能的利益冲突。尽管机构投资者的持股比例相对较高,但绝对数量上仍然是所投资公司的小股东,一些国家就允许或者鼓励机构投资者之间以及与其他投资者的合作。但是,投资者之间的合作也可能演变为借合作之名达规避监管之实,合作被用于操纵市场和谋取公司控制权。
2楼、你好,用户关注一下上市公司的年报,因为年报需要会计师进行审计。尤其注意其中的非标意见。
3楼、中小股东是可以参加股东大会进行投票的,但是很多的股东会忽略这样的方式,可以在官网上了解下流程
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4楼、一般而言,作为股东,参与公司治理主要是通过两种方式:一是通过参加股东大会行使表决权;二是通过行使股东应有的监督权,监督公司董事、经理、甚至监事的工作表现。具体来说:
1、你可以参加股东大会,对股东大会的各项决议如董事、监事的选任、公司股利分配方案等等作出自己的决定,这就是股东的表决权。
2、为防止董事会结党营私、滥权舞弊,你可依法采取事前的预防措施(如表决权、董事解任请求权和董事的违法行为停止请求权),亦可采取事后的救济措施。当然,实施这类预防措施和救济措施的基础是股东必须对公司有关经营活动中的信息具有知悉权。
5楼、机构投资者是一种代理财产管理制度,最终受益人与管理人之间是分离的且两者利益并非完全一致。契约理论指出,在存在信息不对称和合同不完全性等情况下,机构投资者就面临代理人问题,亚当.斯密就指出过,管家不可能像主人那样对主人的事务尽心竭力。机构投资者参与公司治理时,出于自身利益的考虑就可能参与的积极性不高。
6楼、(1)了解法律法规,熟悉公司治理最新动态
  《公司法》规定了上市公司治理的基本架构。2002年发布的《上市公司治理准则》是指导中国上市公司治理实践的纲领性文件。同时,证监会还发布了多份规范性文件,例如企业内部控制基本规范、上市公司章程指引、上市公司股东大会规则、在上市公司建立独立董事制度的意见、规范上市公司与关联方资金往来及对外担保行为的通知、加强社会公众股股东权益保护的规定、现金分红政策的落实等。
  通过熟悉相关法律法规,投资者可以了解到自己所拥有的对上市公司的平等权利,把握维护自身利益的政策依据。
  (2)关注相关信息披露,了解公司治理实际情况
  上市公司的治理情况最终会以公告的形式披露出来,投资者可以通过巨潮资讯网了解公司的章程、股东大会规则、董事会专门委员会议事规则、独立董事制度、内控制度、投资者关系管理制度等相关的公司治理制度。同时通过阅读上市公司临时公告,可以了解公司业务的独立性、关联交易和对外担保行为、董监高任职资格和选聘情况、股权激励计划制定及执行情况等。另外,注意阅读上市公司定期报告,了解相关公司的股权结构、与实际控制人之间的产权和控制关系、董监高薪酬情况、独立董事履职情况、现金分红情况、公司内部控制自我评估情况等。
  通过上述资料披露的信息,投资者可以发现上市公司是否存在“一股独大”的情形,控股股东是否存在占用上市公司资金的行为,董监高是否勤勉尽责,关联交易发生是否合理、价格是否公允,等等,从而帮助投资者增强对公司业绩真实性的判断。
  (3)充分行使股东权利,积极参与公司治理活动
  积极参与对有关议案的投票,特别是利用便利的网络投票条件,充分行使和参与公司治理的权利。此外,通过走进上市公司活动、网上年报业绩说明会制度和深交所互动易平台,投资者还可以与公司管理层进行直接的沟通交流,从而亲身参与到公司治理中,起到有效的监督作用
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